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捷成股份:业绩增长提快,华视网剧价重估在路上

2019-02-13 03:39

  公司往昔日说出3季报,完成顶出产12.7亿元,同比增70.48%;净盈利2.6亿元,同比增206.72%。EPS为0.53元。单季度完成顶出产6.31亿元,同比增长153.77%;盈利1.51亿元,同比增长1034.89%。

  投资要点:

  传统主业固定健增长,音视频范畴就续快快增长。公司前叁季度净盈利到臻2.6亿,分事情到来看,A.传统音视频技术条约占到50%摆弄,讨巧于广电体系音视频技术的固定步铰进,3季度业绩亦创下同期历史新高。B.中视稀彩和瑞不吉庆贡献条约8000万净盈利,为Q3第壹次并表。中视稀彩出产品的《多情江地脊》在浙江卫视中国蓝戏园儿子独家播出产,拿下多个黄金档时段收视比值第壹,而四节度瑞不吉庆的父亲剧《六扇门》(林峰主演)将登陆电视平台播出产,4季度业绩拥有望得到快快增长;C.以华视网聚为主等参股公司贡献投资进款为4820万,华视网聚前叁季度净盈利条约为2亿。D.前叁季度厚利比值为34.5%,同比增添以5.8个佰分点,首要缘由是传统主业音视频事情厚利下滑所致,时间费比值为15.47%,同比增添以13个佰分点。所拥有业绩根本适宜我们的预期。

  华视网剧价重估在路上。A.讨巧于新媒体频道的快快铺开,渠道对情节的渴寻求会在此雕刻几年迅快体即兴B.新媒体发行商面对的左右游是壹个多对多的程式,有益于其在产业中的位置,拥拥局部话语权较强大C.版权价的固定步提升D.临时定位于新媒体辛迪加以发行布匹局者,媒介募化伸致商花样的破开格提升,平台价穹隆露。

  护持“凶烈伸荐“的投资评级。我们估计华视网聚父亲条约比值将在16年2季度并表,护持对捷成股份15年-17年净盈利区别为5.04亿、9.05亿、11.99亿的预测。15-17年摊薄EPS区别为0.36/0.59/0.78,对应15-17年PE区别为54.7/32.8/24.8。护持“凶烈伸荐”的评级。

  风险提示:审批风险,拥有形资产升值风险,对赌业绩允诺言完成风险。

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